中国应该会在今天公布贸易帐。距离披露的发布时间已经过去了2个小时，可能随时“掉落”（也可能不发布）。由于需求降温和疫情管控，5月进出口增长料双双放慢。贸易帐的表现可以影响对周五将要揭晓的GDP报告的预测，越早发布越纯粹。

过去几周，我们发现PMI扩张速度高于预期，但工业品出厂价格指数和居民消费品价格指数继续趋同。国家统计局和财新的报告都显示，6月服务业与制造业PMI扩张。另外，工业品出厂价格指数（最终传导到消费者通胀）自四季度峰值13.5%下跌，至15个月低点6.1%；居民消费品价格指数年率上涨2.5%，至23个月高点。

 

 

海关总署发言人今天警告，对外贸易仍然面临不稳定性与不确定性。但官方整体依然相信，政府扶持之下，对外贸易可以实现经济稳定增长。周五的二季度GDP报告可以验证这点，只是整体成长更可能受到中国部分地区的疫情管控措施的拖累。

更多政策支持之下，7月人民币贷款稳定增加。如果全球需求萎缩，可能在可预见的未来继续打击中国出口，而人民币贷款或许同样无力继续增长。这也是潜在利空GDP的因素，到四季度和2023年一季度，不利影响尤其明显。

 

中国 A50指数4小时图

 

中国A50指数下破上升趋势线与月图枢轴点位，现正构筑潜在看跌旗形，但4小时图已于200期指数移动均线附近企稳。

如果突破昨天低点，后市可能重点下看14,000一线支撑。受制于上图P点所在的月图中枢位，指数继续趋于下跌，我们也可能在价格上涨时寻找该位之下的看跌结构。

 

 

恒指

 

正如上周报告所说，恒指在两根趋势线之间收缩横盘，可能迎来波动性的爆发。4小时图上，股指一方面继续交投于较大的三角形内，另一方面打破了三角形内的上涨趋势线。

4小时图上的跌势在20,800/月图第1中枢支撑附近企稳，现在回调，但只要受制于21,200，就有展开新一轮跌势的潜力。下方支撑区域可能有20,6025低点和正轨上升趋势线。

 

 

 

 

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