中国7月工业品出厂价格指数（PPI）年率跌至4.2%，创17个月低点。该指数在10月达到13.5%的惊人高位，现已连跌8个月。居民消费品价格指数（CPI）升至2.7%，创下2年高点，但相对美国当前通胀水平可谓“微不足道”。随着生产端价格下降，消费端价格未来的上行压力降低，可能同样很快见顶回落。PPI-CPI之差目前只有区区1.5%，为疫情爆发以来最低点。所以，至少中国的通胀率将要回归正常水平，减少对成长的拖累。

中国有些贸易伙伴的通胀水平高得多

但亚洲其它国家和地区的情况并非全部如此。中国2.7%的通胀年率是亚洲地区最低的水平之一，低于泰国的3.0%。菲律宾和韩国的CPI分别高达6.4%和6.3%，这些主要出口国高企的物价会反作用于其贸易伙伴国（比如西方国家）的物价。所以，通胀本质上会在全球之间循环反复，迫切希望看到通胀尽早下降的读者不要忘了这点。我个人的看法是，西方国家的通胀一方面业已（或接近于）触顶，另一方面可能不会像很多人期待地那样迅速降温。在相当长的一段时间里，我们可能看不到通缩，即负值CPI。

中国A50指数周图

我们在上篇文章中强调了中国A50指数守住了长期趋势线，始于2021年一季度的熊市可能趋于尾声，并且得到了周图长阳锤子形态、低点上抬与强劲反弹事实的增援。

该股指反攻15,000后深度回撤并止步于61.8%回档位左右，上周形成了小型十字星，本周可能收出小型阳十字。这可能意味着波段低点就位，站上15,307的话可望重拾长线上涨趋势。

中国A50指数日图

中国A50指数突破日图下降趋势线，暗示趋势转变。周三以看涨锤子形态在13,319构筑双底，后形成大阳线收上趋势线并探入13,679波段高点。随机震荡指标同样发出买入信号，目前追随价格上涨并脱离超卖区域。守住13,319继续看涨，亦可以趋势线辅助管理风险。现在我们认为，股指有潜力反击14,000，甚至月图枢轴位附近的14,135高点。

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