有句话说“美联储总是最后一个才知道”。美联储乃至全世界央行的官员在过去一年的表态至少可以说温和。而最近随着债券殖利率攀升，美联储官员们直认不讳地表示，通胀并不是问题；美联储不急于淡出刺激政策。但殖利率却呈现另一副画面，10年期殖利率已自2020年秋初的0.5%，上升至1.33%。

来源: Tradingview, City Index

大宗商品价格持续上涨，更不要说股市创下历史高点。

周三的数据表明，美联储可能真的是“最后才知道的那一个”。PPI与核心PPI都远高于预期，前者上涨1.3%，预期涨0.4%，前值涨0.3%；剔除食品与能源的核心PPI上涨1.2%，预期涨0.2%，前值涨0.1%。2020年5月以来，PPI一直在上升。这背后的逻辑在于，PPI将传导到CPI，导致整体通胀。12月CPI持平。美联储需要密切关注PPI是否传导到CPI。美联储认为能源与食品价格太不稳定，所以倾向于观察核心数字。

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零售销售、工业产出与制造业产出同样好于预期。零售销售完增加5.3%，胜预期的增加1.1%，前值为下降1%。零售销售如果剔除汽车，表现更加令人惊艳：增长5.9%，预期增长1%，前值下降1.8%。单月数值不构成趋势，但看起来人们已将自特朗普政府时期取得的每人600美元的刺激支票花出去了。

12月初以来美元指数大部分时候在89.20-91.25区间震荡，前者为1月6日（当天也正是暴徒冲击国会大厦的时候）形成的低点。1月6日以来，美元指数上破下降楔形并有序上涨，形成上升通道，但上破水平阻力位91.24的行情证实为假突破。下降楔形突破后的目标为楔形的100%回档位，即94.30附近。但凡事都是曲折前进，美元指数已下破趋势线下轨，现正试图回到通道内。通道的下轨趋势线为第一阻力位，落在91.03。下个阻力位在2月5日上影线高点91.60。多头支撑位在昨天低点90.11，然后是1月6日低点89.20。

来源: Tradingview, City Index

本周还有更多的美联储官员发表讲话，下周有美联储主席的半年度国会证词，内容可能还是“低位利率持续更长时间”，但不要忘了，通胀与通胀预期（密歇根大学消费者信心指数的1年期通胀预期指标为3.3%，前值3.0%）的基础已经成形。

和美联储“是最后知晓的一个”齐名的另一句话是：“债券市场总是第一个知道”。请同样关注殖利率的动态。

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